El reporte señala que la actividad económica perdió dinamismo durante el segundo trimestre del año. El PIB creció 4% interanual en el 2T26, por debajo del 7,3% registrado en el primer trimestre, mientras que, en términos desestacionalizados, cayó 0,9% frente al trimestre anterior. La inversión fija retrocedió 11,8% interanual, afectada principalmente por menores compras de maquinaria, equipos y vehículos.
En contraste, el consumo mostró mayor resistencia, con una expansión de 3,6% interanual, mientras que las exportaciones crecieron 11,5% y las importaciones disminuyeron 5,7%. Los datos de julio, además, muestran señales de recuperación: el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) aumentó 5,5% interanual y 1,1% mensual desestacionalizado.
Uno de los principales ajustes del informe se concentra en la inflación. Itaú Datos Macro redujo su proyección para el cierre de 2026 de 3,5% a 3%, ante registros inferiores a los esperados y el fortalecimiento del guaraní, que contribuyó a contener las presiones sobre los precios importados. En septiembre, el IPC avanzó 0,1% mensual y la inflación interanual se ubicó en 1,7%.
La fortaleza de la moneda paraguaya aparece como uno de los factores centrales del escenario. Itaú prevé que el tipo de cambio cierre 2026 en G. 6.100 por dólar y considera que el guaraní debería mantenerse relativamente resiliente, pese a eventuales presiones derivadas de los precios internacionales del petróleo y de la incertidumbre global.
En materia monetaria, el informe mantiene la expectativa de que el Banco Central del Paraguay (BCP) sostenga su tasa de política monetaria en 5,50% hasta finales de 2027. La baja inflación y las expectativas ancladas respaldarían una pausa prolongada en el ciclo monetario.
En el frente fiscal, Itaú advierte que el déficit acumulado de 12 meses aumentó a 2,9% del PIB en agosto, frente al 2% registrado al cierre de 2025. Además, Fitch mantuvo la calificación soberana de Paraguay en BB+ con perspectiva positiva, todavía un escalón por debajo del grado de inversión.