La Caja de Valores del Paraguay cerró el primer semestre de 2026 con un crecimiento del 25% en el volumen de títulos bajo custodia, que alcanzó US$ 6.592 millones a junio. El resultado, según Marcelo Prono, gerente general de Cavapy, refleja la consolidación de la nueva infraestructura del mercado tras la implementación del modelo de depositaria de valores en enero.
“Cavapy inició con un nivel de custodia de US$ 5.200 millones, consolidando tanto activos físicos como electrónicos. Al cierre de junio pudimos incrementar ese valor hasta US$ 6.600 millones”, explicó Prono en entrevista con InfoNegocios.
Del total custodiado, US$ 5.559 millones corresponden a títulos en custodia electrónica y US$ 1.033 millones a títulos físicos. La custodia electrónica creció 26% durante el semestre, mientras que los valores físicos aumentaron 21%.
Para Prono, el desempeño es también una señal de que la transformación institucional no frenó la actividad del mercado, sino que acompañó su expansión. “Es una señal de fortaleza del mercado y comunica que esta implementación fue exitosa, en el sentido de que no frenó ningún crecimiento. Al contrario, fortaleció la infraestructura para que el mercado pueda confiar más y seguir creciendo”, sostuvo.
Uno de los principales motores fue el mayor volumen de emisiones primarias, acompañado por la desmaterialización de acciones de un banco referente del mercado. En el semestre se registraron colocaciones por US$ 625 millones, distribuidas en 151 series y 47 emisores. Mayo fue el mes de mayor volumen, con US$ 155 millones.
En total, de los US$ 1.007,4 millones correspondientes a programas y series registradas, se colocó el 62%. Esto deja todavía entre un 38% y un 40% del volumen pendiente de colocación, lo que configura un margen para que la actividad continúe creciendo durante los próximos meses, a lo que se sumarán nuevas emisiones.
Otro dato relevante es la preferencia por la moneda local: 78% de las emisiones registradas fueron en guaraníes y 22% en dólares. El comportamiento se da en un escenario de apreciación del guaraní y menor liquidez en moneda local.
El crecimiento también se refleja en la base de inversores. Cavapy contabilizó 45.761 titulares de cuentas de inversión a junio, de los cuales 5.500 se incorporaron durante los primeros seis meses. En conjunto, operaron mediante 64.143 cuentas comitentes activas.
En materia operativa, se procesaron 16.076 operaciones de liquidación durante el semestre, equivalentes a un promedio diario de 132 operaciones. Solo en junio, el monto liquidado alcanzó USD 661 millones, el mayor registro mensual del año, mientras que el acumulado semestral llegó a USD 3.145 millones.
Lo que viene
Con la etapa de implementación y estabilización cumplida, Cavapy apunta ahora a profundizar la automatización. “Queremos instalar procesos que ayuden a tener una mayor automatización y control”, adelantó Prono.
Entre las prioridades está el desarrollo de APIs para conectar automáticamente a los distintos participantes del mercado, además de la implementación de mensajería SWIFT y funcionalidades destinadas a facilitar la conexión con custodios internacionales.
También se prevé la conexión de Cavapy con el sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (LBTR) del Banco Central del Paraguay (BCP), prevista entre agosto y los primeros días de septiembre. El objetivo es canalizar los pagos del mercado de valores a través del sistema del BCP, con mayor estandarización, velocidad y eficiencia.
En paralelo, Cavapy trabaja en nuevos productos, entre ellos los CDA inmovilizados, que permitirían convertir en electrónicos los certificados de depósito de ahorro físicos, y un futuro de divisas estandarizado para cobertura cambiaria.
“Hoy nuestra economía, como hay una apreciación muy importante del guaraní, requiere contar con este instrumento de cobertura”, señaló Prono.
Así, el segundo semestre se presenta como una etapa de evolución: pasar de consolidar la infraestructura a sumar herramientas que permitan conectar al mercado local con una mayor automatización, profundidad y alcance internacional.