A lo largo de 2025, el tipo de cambio atravesó episodios de marcada volatilidad. Durante el primer trimestre, el dólar llegó a superar la barrera de los G. 8.000. Sin embargo, con el correr de los meses, la tendencia se revirtió y la cotización fue cediendo terreno hasta cerrar el año en torno a los G. 6.575.
De cara a 2026, las perspectivas siguen siendo favorables para el guaraní. Según explicó el economista Wildo González, existen varios elementos que respaldan un escenario de estabilidad e incluso de apreciación del tipo de cambio. “Esperamos un resultado aceptable de la balanza comercial, con perspectivas de cosecha de soja dentro de los valores esperables y precios internacionales que dejaron de retroceder”, señaló. Estos factores, sostuvo, deberían colaborar con una tendencia de menor tipo de cambio del guaraní respecto al dólar estadounidense.
A esto se suma el contexto externo. Las expectativas de recortes en la tasa de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos continúan vigentes, lo que mantiene una tendencia de debilidad del dólar a nivel global. “Eso también entrega una señal favorable para una apreciación del tipo de cambio”, afirmó, al subrayar que, en el balance general, hoy existen más factores que apuntan a una fortaleza del guaraní que a una depreciación.
¿Qué puede provocar una depreciación del guaraní?
El principal riesgo para este escenario sería la aparición de un shock externo negativo. Un aumento en las primas de riesgo internacionales podría generar presiones sobre las monedas de economías emergentes, incluido el guaraní. “En ese caso, no solo se depreciaría el guaraní, sino también el resto de las monedas de la región”, explicó, aunque aclaró que, por el momento, este escenario tiene una baja probabilidad de materializarse.
Entre los factores que podrían revertir la fortaleza del guaraní en 2026, el economista citó el impacto del clima, al recordar que en 2025, si bien influyó en la depreciación inicial del primer semestre, no logró frenar la fuerte apreciación observada en la segunda mitad del año. En cuanto a los commodities, sostuvo que una caída relevante de precios requeriría un shock intenso en la demanda global, algo que hoy no se vislumbra con la información disponible.
El foco de atención pasa principalmente por la política monetaria de Estados Unidos. Un cambio en las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal —producto de un mercado laboral más fuerte de lo esperado o de presiones inflacionarias persistentes— podría alterar el escenario actual y devolverle fuerza al dólar.
En síntesis, 2026 arranca con un panorama de relativa calma cambiaria, respaldado por fundamentos sólidos de la economía local y un contexto internacional que, por ahora, juega a favor del guaraní. El desafío estará en monitorear los factores externos que puedan alterar este equilibrio y reintroducir volatilidad en el mercado cambiario.
¿Por qué se apreció el guaraní en 2025?
El guaraní no solo se apreció con fuerza, sino que también lideró ese proceso a nivel regional, en un año en el que confluyeron factores externos e internos que reconfiguraron el comportamiento del mercado cambiario.
En el plano doméstico, González recordó que la primera parte del año estuvo marcada por una depreciación inicial, explicada principalmente por una balanza comercial más débil. Sin embargo, ese escenario comenzó a cambiar con el correr de los meses. Las modificaciones en la regulación del mercado cambiario permitieron que los factores externos tuvieran un mayor peso en la formación del tipo de cambio. En ese contexto, la debilidad del dólar a nivel global se convirtió en un elemento clave para explicar la apreciación del guaraní durante el segundo semestre.
A este escenario se sumó la política monetaria local. La decisión del Banco Central del Paraguay de mantener sin cambios la Tasa de Política Monetaria (TPM) permitió sostener el diferencial de tasas frente a la Reserva Federal de Estados Unidos, un aspecto que también contribuyó a fortalecer la moneda local.