El mercado financiero paraguayo comenzó a presentar señales de alivio tras una semana que estuvo marcada por los acontecimientos ligados a ueno bank. El riesgo país retrocedió desde sus máximos recientes y la cotización del dólar presentó una baja tras la tendencia alcista que había mostrado.
No obstante, René Ruiz Díaz manifestó que estas correcciones se deben interpretar con cautela, ya que, para el titular de la casa de bolsa, el episodio aún no está cerrado y sus consecuencias siguen en desarrollo.
El comportamiento de las variables financieras presenta un cambio respecto a las jornadas de mayor incertidumbre. Según los datos del mercado, el pasado 5 de noviembre, el dólar llegó a los G. 6.460 y posteriormente retrocedió hasta los G. 6.210. Por otra parte, el spread de los bonos soberanos paraguayos en dólares pasó de 137 a 127 puntos básicos, mientras que el indicador de riesgo país EMBI retrocedió hasta los 143 puntos básicos, tras alcanzar un máximo intradiario de 157 puntos.
Para Ruiz Díaz, estos datos son señales favorables. Sin embargo, considera que no permiten hablar del final de las turbulencias. El analista considera que parte de la contención se atribuye al rápido accionar del BCP y al pago de la garantía de depósitos.
Ruiz Díaz sostiene que las variables financieras también responden a factores externos, como las tasas de interés de Estados Unidos, el comportamiento del dólar a nivel global, los precios de los commodities y el apetito por el riesgo en los mercados emergentes.
En ese aspecto, su lectura es clara: “Todavía es temprano para conclusiones definitivas”, manifestó al pronunciarse sobre la evolución reciente del mercado.
Una recuperación que todavía necesita consolidarse
Aunque el retroceso de los indicadores representa un alivio, Ruiz Díaz considera que aún no se pueden sacar conclusiones sobre una normalización sostenida. “No hablaría de normalización sostenida. Hay que esperar volatilidad en las próximas semanas, tanto por el frente local como por el internacional”, consideró.
Recomendó seguir de cerca el comportamiento del tipo de cambio, la evolución del riesgo país frente a otros mercados de la región y los indicadores económicos y financieros internos y externos.
La cautela también se extiende a la reputación internacional de Paraguay. La crisis tuvo un impacto en la percepción del mercado, aunque todavía resulta complicado dimensionar su alcance.
En ese contexto, Moody’s mantuvo la calificación de grado de inversión con perspectiva estable, indicador que constituye una señal positiva.
“Hubo un impacto en la percepción, y hoy es difícil medirlo. Que Moody's haya mantenido la calificación es positivo, pero la confianza se recupera con hechos y con tiempo”, subrayó.
El costo de la crisis todavía está por determinarse
Pese a la evolución del dólar y del riesgo país, uno de los aspectos que se encuentran en debate es el impacto sobre las personas y empresas que tenían recursos comprometidos en la entidad bancaria.
Ruiz Díaz mencionó que aún no es posible establecer con exactitud la dimensión del perjuicio económico. Consideró que la recuperación dependerá del proceso de resolución y de la capacidad de recuperar los activos involucrados.
“No entrar en pánico, no tomar decisiones apresuradas y buscar buen asesoramiento, legal y financiero”, aconsejó sobre las medidas que deberían adoptar las personas afectadas.
El analista también se pronunció sobre un patrón que se puede dar en la cultura financiera de ahorristas y empresas: al momento de optar por una entidad para depositar sus recursos, la solidez de la institución debe tener mayor peso que la tasa de interés que ofrece.
¿Qué se puede esperar para el 2027?
Para el próximo año, las perspectivas están condicionadas por una serie de factores internacionales y locales. Para Ruiz Díaz, en este momento sería imprudente sacar conclusiones sobre la cotización del dólar, las tasas de interés o el acceso a los créditos.
“Si el proceso local se ordena y el contexto internacional acompaña, las condiciones pueden mejorar durante el 2027, pero es un escenario condicionado y no uno de certeza”, mencionó ante la posibilidad de que la resolución de la crisis avance de forma positiva.
Para el sector empresarial y los ahorristas, la estabilidad no dependerá únicamente de los indicadores que proporcionen los mercados en las próximas semanas, sino también de la capacidad del sistema financiero y de las autoridades para establecer un orden, resolver las consecuenci