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Según el último informe macroeconómico de Itaú, la mejora refleja un historial consistente de estabilidad macroeconómica, disciplina fiscal, reformas pro-mercado y una política monetaria creíble, con expectativas de inflación convergiendo al objetivo del Banco Central del Paraguay (BCP). Fitch, por su parte, mantiene la nota en BB+ con perspectiva positiva, quedando a un solo escalón del grado de inversión.
El escenario inflacionario acompañó este proceso. Itaú revisó a la baja su proyección de inflación para 2025, que ahora se ubica en 3,5%, impulsada por menores presiones de precios, la apreciación del guaraní en el segundo semestre y recientes recortes en el precio de los combustibles. Para 2026, la previsión se mantiene en el mismo nivel, alineada con el centro del rango meta del BCP. En este contexto, la tasa de política monetaria se mantendría en 6,0% durante todo 2026.
En materia de actividad económica, el crecimiento del PIB para 2025 se estima en 5,0%, con riesgos al alza, mientras que para 2026 se proyecta una expansión del 4,0%. El dinamismo se apoya en la inversión privada, una matriz productiva diversificada y el impulso de sectores como la agricultura, la industria, la energía y los servicios, estos últimos beneficiados por los efectos del ajuste macroeconómico en Argentina.
El frente fiscal también muestra señales de ordenamiento. El déficit fiscal móvil se redujo a 2,0% del PIB en noviembre, y el Presupuesto General de la Nación para 2026 contempla un déficit de 1,5%, en línea con la Ley de Responsabilidad Fiscal. Durante 2025, el Tesoro avanzó además en el fortalecimiento del mercado de deuda local, con emisiones por el equivalente a US$ 215 millones en moneda local.
Hacia adelante, Itaú destaca que el desafío estará en sostener el ritmo de reformas, profundizar el mercado de capitales y reducir la dependencia de las exportaciones primarias. Aun así, el escenario base es positivo: crecimiento estable, inflación bajo control y una macroeconomía que llega a 2026 con credenciales reforzadas para atraer inversión y consolidar su posicionamiento regional.
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