Por Henry Sanderson
La promesa de Donald Trump de impulsar la economía estadounidense hizo que se desplomara el precio del oro en las semanas después de su elección. Su incapacidad para hacerlo le ha permitido al metal amarillo recuperar sus pérdidas en 2017.
Ahora, después de llegar a los US$1,300 dólares la onza troy este mes por primera vez desde que el Sr. Trump fue elegido, inversionistas y analistas dicen que Washington será fundamental para determinar si el oro puede extender el repunte del 12 por ciento que ha cosechado este año.
El escenario bajista para el oro se desarrollará si la Casa Blanca y el congreso controlado por los republicanos aprueban un paquete de recortes tributarios que reanime el dólar, el cual ya está en apuros, y aumente la expectativa de tipos de interés más altos. Gary Cohn, jefe del consejo económico nacional de la Casa Blanca, dijo el viernes que la administración estaba presionando a favor de la aprobación de un paquete de recortes tributarios antes de finales de año.
Fue esta perspectiva la que provocó que el oro perdiera casi un 10 por ciento entre las elecciones presidenciales estadounidenses y el fin de año. Dado que el metal no les ofrece rendimiento a los inversionistas, normalmente le va mal durante los períodos cuando las tasas de interés están subiendo.
"Los inversionistas empezaron el año 2017 esperando un impulso de Washington en la forma de recortes tributarios y, potencialmente, gastos en infraestructura, lo que se traduce en el llamado comercio de 'reflación'", dijo Russ Koesterich, gerente de cartera de BlackRock. "El rendimiento del oro puede estar más estrechamente vinculado con lo que suceda en Washington".
Sin embargo, la política estadounidense podría ser el catalizador para que el oro extienda un repunte que pocos vieron venir al inicio del año. Steven Mnuchin, el Secretario del Tesoro de EEUU, ha dicho que el congreso tiene hasta fines de septiembre para elevar el techo de deuda autoimpuesto. El no hacerlo podría llevar al impago, y las disputas políticas sobre el levantamiento del límite ya han comenzado.
"Estamos en esta situación extraña y desconocida. Durante la mayor parte de los últimos cinco o seis años el riesgo geopolítico estaba fuera de EEUU y ahora está dentro de EEUU", dijo el Sr. Koesterich. "Si Washington tropieza o si hay un problema con el techo de la deuda, los inversionistas podrían inclinarse por reducir el riesgo y se produciría un repunte del oro".
El oro se estaba acercando a un máximo histórico la última vez que el Congreso puso nerviosos a los inversionistas mundiales cuando estuvo a punto de no elevar el techo de la deuda en el año 2011. Las prolongadas maquinaciones provocaron que la agencia de calificación S&P Global Ratings despojara a EEUU de su clasificación crediticia AAA por primera vez.
Además del techo de la deuda, los inversionistas dicen que un aumento del riesgo geopolítico mundial, principalmente provocado por las tensiones entre Corea del Norte y EEUU, también podría impulsar un metal al que los inversionistas han recurrido históricamente durante períodos de conflicto.
"En esta época de creciente riesgo geopolítico, cuando Venezuela está al borde del caos y las tensiones crecen entre Corea del Norte y EEUU, existe la posibilidad de que se produzca un evento en los próximos meses que provoque que los inversionistas intenten reducir su exposición al riesgo", afirmó James Luke, un gestor de fondos de Schroders.
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