Más allá de la firma institucional, desde la BVA consideran que el acuerdo representa una oportunidad para acceder al conocimiento acumulado por un mercado con mayor escala, diversidad de instrumentos y participación de inversionistas, al tiempo que abre la posibilidad de avanzar, a largo plazo, hacia una mayor conexión entre emisores e inversores de ambos países.
Fernando Gil, gerente comercial y de Relaciones Institucionales de la BVA, explicó que el memorando se encuentra alineado con uno de los objetivos estratégicos de largo plazo de la institución: incorporar progresivamente al mercado de capitales local a una dinámica cada vez más regional e internacional.
“Para nosotros es sumamente importante seguir teniendo este tipo de espacios, tanto con la Bolsa de Taiwán como con las bolsas de la región, para que eventualmente los participantes locales y las empresas emisoras puedan acceder a mercados y títulos del exterior, y también para que participantes, emisores e inversionistas extranjeros puedan, a la larga, participar del mercado de capitales paraguayo”, señaló.
El acuerdo establece un marco de colaboración entre ambas instituciones que contempla el intercambio de información pública sobre la dinámica de los mercados, mecanismos de negociación y experiencias de desarrollo, además de acciones vinculadas con la promoción bursátil y la posibilidad de trabajar en nuevos productos.
La experiencia de un mercado más desarrollado
Uno de los principales atractivos para la BVA está en la experiencia acumulada por la Bolsa de Taiwán.
Gil explicó que, si bien la cantidad de participantes puede no encontrarse tan alejada de la realidad local en determinados aspectos, la diferencia se vuelve mucho más marcada al observar el volumen de negociación, la concurrencia de inversionistas institucionales, los montos de emisión y la diversidad de instrumentos disponibles.
El mercado taiwanés cuenta, además, con una presencia mucho más importante del mercado accionario y con instrumentos que incluyen incluso certificados vinculados a bonos de carbono.
Para la BVA, esa experiencia puede servir como referencia para entender cómo opera un mercado con mayor liquidez y diversidad, así como para conocer los mecanismos utilizados para conectarse con otras plazas bursátiles.
“Ellos ya trabajan interconectados con otros mercados. Esa experiencia y ese conocimiento acerca de cómo operar enlazados con mercados que tienen una dinámica mucho mayor es algo que nosotros podemos ir tomando”, explicó Gil.
El objetivo es recibir información y utilizarla como insumo para desarrollar soluciones adaptadas a la realidad del mercado local.
¿Empresas paraguayas cotizando en Taiwán?
Una de las posibilidades que abre el memorando, aunque todavía en una etapa preliminar, es trabajar en esquemas que permitan una mayor interconexión entre ambos mercados.
Gil mencionó como ejemplo la posibilidad de explorar mecanismos que, eventualmente, permitan listar empresas taiwanesas en el mercado local o facilitar que compañías paraguayas tengan presencia en la Bolsa de Taiwán.
Por ahora, se trata de alternativas que deberán ser analizadas y desarrolladas dentro del marco de cooperación establecido entre ambas instituciones.
El memorando también contempla trabajar en acciones conjuntas de promoción de los mercados y explorar el desarrollo de productos que puedan resultar atractivos tanto para inversores locales como extranjeros.
Para la BVA, el interés internacional por los activos paraguayos ya existe, especialmente luego de que el país alcanzara el grado de inversión y en un contexto de perspectivas económicas favorables.
Según Gil, existe interés de inversionistas institucionales no residentes por los bonos paraguayos, tanto soberanos como corporativos.
Asimismo, se observa interés por instrumentos vinculados al sector agropecuario y por fondos de inversión, entre ellos los orientados al sector forestal y al real estate.
Más instrumentos para el mercado local
Del lado paraguayo, uno de los objetivos es ampliar la cantidad y diversidad de instrumentos disponibles.
Gil agregó que el mercado local todavía tiene una participación relativamente reducida de las acciones dentro del volumen total negociado, especialmente en comparación con otros mercados internacionales.
Sin embargo, durante los últimos meses se registró un aumento considerable de la negociación accionaria luego de la desmaterialización del 100% de las acciones de Banco Continental y su incorporación a la Caja de Valores del Paraguay.
De acuerdo con el representante, entre enero y marzo el mercado accionario registraba negociaciones de aproximadamente G. 40.000 millones a G. 50.000 millones, mientras que desde abril el volumen se acercó a G. 200.000 millones y G. 220.000 millones.
En septiembre, las acciones llegaron a representar alrededor del 7% de la negociación total del mercado.
La experiencia muestra también la importancia que puede tener la digitalización de los títulos para generar mayor dinamismo.
La desmaterialización permite que los activos estén resguardados en la Caja de Valores y que las operaciones realizadas en bolsa generen precios públicos de referencia, otorgando mayor transparencia tanto al comprador como al vendedor.
Una puerta para atraer capital extranjero
La cooperación con Taiwán también se enmarca en el objetivo de ampliar la presencia de inversores internacionales dentro del mercado paraguayo.
La BVA busca aprovechar la relación diplomática y económica existente entre ambos países para profundizar el conocimiento mutuo de sus mercados, sus normativas y los mecanismos utilizados para operar.
En el largo plazo, el objetivo apunta a construir las condiciones necesarias para que empresas paraguayas puedan acceder a una base más amplia de inversores y, al mismo tiempo, para que títulos y emisores internacionales encuentren espacio dentro del mercado local.
El memorando no implica todavía una interconexión automática entre ambas bolsas ni el listado inmediato de nuevos instrumentos. Sin embargo, establece una base institucional para comenzar a trabajar en esos objetivos.
Para la BVA, el valor del acuerdo se encuentra precisamente en acceder a la experiencia de un mercado más desarrollado y utilizar ese conocimiento para continuar ampliando la profundidad, diversidad e internacionalización del mercado de capitales local.
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