Con este movimiento, el BCP acumula una reducción de 50 puntos básicos desde enero y mantiene un perfil de política monetaria neutral, consistente con el ajuste previo de la meta de inflación, que pasó de 4,0% a 3,5% en diciembre de 2024.
Inflación bajo control y expectativas ancladas
En enero, la inflación mensual fue de 0,6%, impulsada principalmente por el aumento en los precios de alimentos —especialmente verduras y carnes— y algunos servicios. Sin embargo, los bienes durables y los combustibles moderaron el resultado general.
En términos interanuales, la inflación se ubicó en 2,7%, mientras que la inflación subyacente (sin alimentos ni energía) fue de 1,9%. Las expectativas de inflación para todos los plazos considerados se mantienen en 3,5%, alineadas con la meta oficial.
El Comité destacó que la inflación interanual se ha desacelerado en los últimos meses, principalmente por el comportamiento del componente de bienes. De cara a 2026, se prevé que el IPC se mantenga en niveles bajos durante buena parte del año y converja gradualmente hacia el 3,5% hacia finales del ejercicio.
Crecimiento firme y señales mixtas externas
En el plano doméstico, el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAEP) registró en diciembre un crecimiento interanual de 5,9% (5,4% excluyendo agricultura y binacionales). La expansión fue generalizada, con aportes de servicios, manufacturas, agricultura, construcción y electricidad y agua.
Asimismo, el Estimador de Cifras de Negocios (ECN) aumentó 6,3% interanual, impulsado por ventas de equipamientos para el hogar, vehículos, prendas de vestir, combustibles y productos químico-farmacéuticos. En el acumulado del año, el IMAEP y el ECN crecieron 6,0% y 5,9%, respectivamente. El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se ubicó en 55,3 en enero.
Para 2025, el BCP estima un crecimiento del PIB de 6,0%, mientras que para 2026 proyecta una expansión de 4,2%, traccionada principalmente por los sectores terciario y secundario.
En el ámbito internacional, la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo su tasa en el rango de 3,50%-3,75%, aunque el mercado anticipa recortes adicionales durante el año. La inflación estadounidense descendió a 2,4% interanual en enero. En paralelo, los precios del petróleo siguieron al alza por tensiones geopolíticas, mientras que la soja subió ante mayores expectativas de demanda desde China.
Compromiso con la meta
El CPM reafirmó su compromiso con la estabilidad de precios y aseguró que continuará monitoreando los desarrollos internos y externos para anticipar posibles impactos sobre la inflación. La próxima reunión está prevista para el 20 de marzo, cuando el Banco volverá a evaluar el rumbo de su política monetaria en un contexto de crecimiento sólido e inflación bajo control.
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