“Cotizar en bolsa es más amplio, como para compararlo solo con el crédito. En la bolsa se puede cotizar bonos, que es lo más parecido a un crédito, o vender acciones, dependiendo de lo que necesite la empresa; son opciones complementarias”, explicó Paredes, consultado acerca de qué opción de obtención de fondos es más conveniente para una empresa.
El experto señaló que hay operaciones a 180 días, a un año, que son de corto plazo, y donde normalmente un crédito bancario es un instrumento más eficiente. Pero para una inversión de capital donde el retorno va a llegar en un período largo, posiblemente emitir una deuda de mediano a largo plazo, a través de la bolsa, sea una mejor opción.
Y si lo que se busca es fortalecer capital para encarar con mayor fuerza proyectos más importantes, la emisión de acciones es la mejor alternativa. “No hay tanta competencia entre estas opciones. Puede haberla en algún tramo del crédito de largo plazo, pero siempre las entidades financieras tienen más limitaciones para conceder créditos a largo plazo, mientras que la bolsa es muy competitiva en el mediano y largo plazo”, resaltó.
Esta característica del mercado de valores, la importancia de los plazos, fue remarcada por Rojas, quien puso el ejemplo de una empresa cuyo objetivo es financiar infraestructuras. “En este caso, la firma tiene la opción de emitir bonos de deuda a plazos largos. Ese es un diferenciador importante como beneficio que tiene el mercado de capitales”, aseguró.
Perfil del emisor
¿Y de qué tamaño son las empresas que acuden con mayor frecuencia a la bolsa? “Tiene que ser por lo menos una compañía mediana, que necesite desde US$ 1 millón para arriba. Son números más razonables porque el proceso de entrar en bolsa tiene requerimientos de información, que implican costos que por montos más pequeños no se justifican. Desde nuestra experiencia, con montos cercanos a US$ 1 millón se empieza a justificar la idea de ir a la bolsa”, apuntó Paredes.
Rojas añadió que los emprendimientos del nivel de las mipymes todavía tienen una escasa participación en el mercado de valores, una realidad que desde la Comisión Nacional de Valores (CNV) tienen la intención de modificar, a través de condiciones de ingreso al mercado de capitales más accesibles para ese tipo de empresas.
También hay un escenario que reclama una mayor participación de empresas en la bolsa, ya que en el mercado hay un exceso de demanda de títulos. “Hay gente que quiere invertir, pero no hay suficientes empresas para invertir. Hay poca oferta para los inversores. Hago un llamado a las compañías que necesitan fondos para que consideren al mercado bursátil, a la bolsa, como una opción válida”, subrayó Paredes.
El especialista reveló que hay empresas pequeñas que emiten por G. 1.500 millones o, incluso, por G. 3.000 millones. “En la bolsa hay lugar para todos, aunque los emisores deben ser de cierto tamaño, obviamente. Pero sí, este es un mecanismo muy válido y que hoy tiene muchos inversionistas interesados”, dijo.
Rojas remarcó a su vez que la Bvpasa llegó a un récord histórico, cerrando octubre con casi US$ 2.700 millones en negociaciones, un incremento importante con respecto al año pasado, que terminó con US$ 1.900 millones. Se estima que este volumen va a estar cerca de US$ 3.000 millones al finalizar el 2021.
Y si bien la participación de instrumentos de renta fija o los bonos de renta fija, constituyen el mayor porcentaje de las emisiones, se constató también que están creciendo las relacionadas con acciones o con renta, así como como los fondos de inversión
“Vemos una evolución interesante hacia los mercados de capitales, que viene de la mano de información y capacitación de lo que es operar en el mercado. Es muy positivo el movimiento como crecimiento de bolsa y esto viene de la mano con mayor conocimiento de la gente en cuanto a entender el funcionamiento de la bolsa, tanto desde la perspectiva de las empresas como de la de los inversionistas”, manifestó Rojas.
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